一、对我国资本市场的现状分析（论文文献综述）
许嘉禾[1]（2021）在《我国体育产业高质量发展的金融支持研究》文中提出体育承载着国家强盛、民族振兴的梦想。体育强则中国强,国运兴则体育兴。体育要强、要兴,发展体育产业是主要途径。2019年,国务院办公厅发布《关于促进全民健身和体育消费推动体育产业高质量发展的意见》,高质量发展逐步成为体育产业发展的重要战略目标。金融是现代经济的血脉。体育产业要提质增效和持续高速发展,需要金融的有力支持。然而当下,金融体系在体育产业中的效用功能尚未能够充分发挥。因此,体育产业高质量发展所面临的金融支持问题,成为一个难以回避的命题。本研究立足于体育产业的经营实践,综合运用体育学、管理学、系统科学及金融学的相关研究方法及范式,以现代产业和金融发展的相关理论为指导,按照金融支持体育产业高质量发展的现状与问题、特征与机理、宏观效应、微观效率以及系统运行的次序,从理论分析到实证研究,展开工作。本研究的工作主要如下:一是梳理体育产业的金融支持现状,发现体育产业金融支持存在的不足。二是总结体育产业高质量发展的金融需求特征,剖析金融支持体育产业高质量发展的作用机理。三是在宏观产业层面,以耦合协调的视角,审视体育产业与金融体系的关联关系。通过建立序参量体系,引入耦合协调、剪刀差以及灰色关联等模型进行实证研究,分析二者的耦合协调发展效应及影响因素。四是从在微观企业的层面,以“黑箱”的视角,根据金融支持与体育产业的不同维度,测度金融支持体育产业高质量发展的效率水平。通过筛选体育企业样本,利用DEA、Malmquist指数及收敛性模型进行实证研究,分析金融支持体育产业高质量发展的效率水平及其演变特征。五是根据体育产业高质量发展的金融支持要素组成与系统结构,构建金融支持体育产业高质量发展的系统动力学模型。分别从金融市场策略、政府金融干预和金融风险情景维度进行模拟仿真,分析不同策略对体育产业高质量发展所产生的影响。以期为优化体育产业金融支持,促进体育产业高质量发展提供理论依据和策略着力点。本研究的结论主要包括六个方面:（1）政府金融支持和市场金融支持均对体育产业高质量发展具有重要意义,在体育产业高质量发展的过程中扮演了不同的角色。随着体育产业金融需求的不断升级,政府部门对体育产业金融活动的认识持续深化,政策工具与国有资本逐步活跃。金融市场对体育产业的支持力度不断提升,各类体育产业金融市场蓬勃发展,风险投资市场异军突起。体育产业嵌入金融体系的程度不断加深。但同时,体育产业的金融支持仍存在一定问题:一是金融支持制度体系亟待完善,金融支持政策工具尚需补充;二是金融市场结构失衡问题凸显,直接融资渠道建设存在不足;三是风险资本经典功能发生偏离,资本投入可持续性有所欠缺;四是新兴金融工具利用不充分,体育金融复合人才供给不足。（2）我国体育产业具有快速成长的阶段性特征、业态丰富的结构性特征、高不确定性的风险性特征和消费供需的不平衡特征。在高质量发展的目标要求下,体育产业的发展特征进一步衍生出了独特的金融需求特征。体育产业高质量发展亟需的是政策引导下的规模化金融支持、层次多元化的系统性金融支持、风险偏好的针对性金融支持,以及科技赋能的普惠性金融支持。（3）资本形成、创新推动和消费刺激是金融支持体育产业高质量发展主要功能组成。金融体系一是可以扩大资本积累,促进资本形成,缓解体育产业融资约束;二是能够降低交易成本,优化资源配置,分散创新风险,推动体育产业技术、模式创新;三是可以实现跨期平滑、财富效应和风险保障,刺激体育产业消费发展。有效的金融支持作用于体育产业的投资和消费两端,通过平衡产值结构、改善融资结构、变革消费结构,促进产业的结构转型升级;通过扩大要素供给、加快要素流通、推动技术进步,提高产业的要素生产效率;通过加速企业成长、优化公司治理、形成循环激励,促进产业的价值增值,精准作用于体育产业的成长痛点,协助体育产业迈向高质量发展。（4）宏观产业效应的实证研究表明:金融体系与体育产业高质量发展之间存在内生耦合机理和外部耦合功能,具有双向耦合协调发展机制。二者不仅维持了长期、高度的耦合关联性,并且实现了耦合协调度的持续跃升,呈现出由低水平协调向高水平协调演化的动态趋势。金融体系对体育产业的短时间、爆发性增长起到了有效地支撑作用。且二者的耦合协调发展尚处于发展周期的前期,其交互胁迫作用远小于耦合协调发展所带来的正向效应。与此同时,二者的耦合协调效应受到多种内生因素和外部环境的共同影响。风险投资市场、消费金融、政府扶持和金融创新等内生动力型因素,以及居民消费结构、产业结构变动等外生环境型因素,均与二者的耦合协调发展存在密切关联。（5）微观企业效率的实证研究发现:第一,静态来看,体育产业高质量发展的总体金融支持效率尚可,多数样本企业接近最优生产前沿面,但同时具有明显的技术制约特征。扩大金融资源投入规模前,需要着重改善金融技术水平。在金融支持效率内部,债权效率较好,股权效率欠佳,且股权效率呈现规模制约特征。在体育产业内部,体育企业板块、行业业态和空间地域方面均存在不同程度的金融支持效率差异。第二,动态来看,金融支持体育产业的动态效率水平并未产生良性改观,反而出现小幅下降。主要原因是技术进步不足,产业金融技术创新水平难以支撑金融资源规模的快速增长。其中,股权动态效率下滑,技术进步水平下降明显,是导致整体金融效率下滑的主要原因。第三,动态效率的收敛性分析表明,效率落后企业对领先集团具有追赶效应,但收敛速度较慢,且收敛速度存在体育产业内部的结构性差异,达到产业金融支持效率的均衡仍需要较长时间。（6）系统建模与仿真的实证研究说明:金融支持体育产业高质量发展可以视为由政府金融支持、金融市场发展、宏观金融环境和体育产业发展所组成的动力学系统。第一,强化金融市场支持力度可以有效提升体育产业发展质量。相对而言,强化股权市场的效能略优于债权市场。股权市场更有利于体育产业规模扩张和要素生产率提升,债权市场则更有利于体育产业结构优化。第二,政府干预会对体育产业发展质量产生影响。弱化政府干预无益于体育产业发展质量,维持一定强度的政府金融支持具有必要性。适度增强政府干预有利提升体育产业发展质量。但当政府干预过度时,会造成规模增长与要素生产率下降并存,仅能“做大”而不利“做强”体育产业,最终无益于产业发展质量。第三,宏观金融风险能够对体育产业发展质量产生显着的负面冲击。随着体育产业深度嵌入金融体系,金融风险的损害力度可能进一步增大,需要审慎防范、积极应对金融风险。在结论的基础上,提出了完善金融政策体系,优化制度顶层设计;丰富金融服务市场,创新投融资渠道模式;推动金融技术创新,开发新型金融工具;优化企业金融管理,重视复合人才培养等策略建议。本文主要有以下创新点:（1）探讨了金融与体育产业高质量发展的关系。在现状梳理的基础上,总结体育产业高质量发展的金融需求特征,明确金融功能的作用支点,厘清金融支持体育产业高质量发展的作用机理。（2）结合体育产业高质量发展的宏观产业与微观企业视角进行实证研究。综合运用数理模型及相关评价方法,设计序参量体系,测度并分析金融支持体育产业高质量发展的耦合协调发展效应及其影响因素;构建投入、产出指标体系,从不同维度测度并评价金融支持体育产业高质量发展的效率特征及其变动规律。形成对体育产业高质量发展的金融支持问题的深层次认识,为优化体育产业的金融支持效能提供着力点。（3）构建了金融支持体育产业高质量发展的系统动力学模型,分析体育产业高质量发展的金融支持要素组成与系统结构,设计模型变量及函数关系,并从金融市场策略、政府金融干预和金融风险情景维度进行仿真。探究不同策略对体育产业高质量发展产生的影响,为企业部门的金融决策和主管部门的政策制定提供更具现实意义的参考。
何炳林[2]（2021）在《“北上资金”流入对A股上市公司股价稳定影响研究》文中认为改革开放40多年以来,我国一直致力于落实对外开放政策,并将对外开放作为我国的基本国策执行。我国政府为了进一步提升中国资本市场对外开放水平以及加快人民币国际化进程,分别于2014年11月17日和2016年12月5日开通了“沪港通”与“深港通”,至此之后我国资本与外国资本可以通过“沪深港通”自由流入。由于国外投资者结构与我国不同,其多为专业机构进行权益类投资,在“沪深港通”开通后,大量国外专业机构进入我国A股市场,这一行为不仅有利于改变我国A股市场的环境,还有利于我国投资者结构从个人投资者占主导转变为专业机构投资者占主导。在此背景下,本文通过分析“沪港通”与“深港通”的开通对我国A股上市公司股价稳定性的影响,对于把握我国资本市场对外开放,为我国资本市场进一步扩大对外开放,推动我国资本市场发展具有重大意义。首先,本文对我国资本市场背景进行梳理,通过对我国资本市场背景的研究,发现我国资本市场开放具有巨大意义。同时参考大量文献,深刻剖析股价波动的内涵和现有的股价波动相关理论,以及国内外对“北上资金”流入的相关研究及重要理论,并对文献整体做出评述。发现从理论出发,我国“沪深港通”的开通对我国A股上市公司股价稳定性有正向影响。本文在对相关文献和理论进行总结后,对我国A股市场股价波动的现状进行分析,并与美国成熟资本市场进行对比。研究发现,不同于我国,美国投资者中专业机构投资者占比很大,并起到了稳定股市的作用。同时分析“北上资金”流入的现状,并将其与我国上证指数与深证成指进行对比分析,可以直观地看出“北上资金”对我国股指稳定性具有一定的影响。在实证分析中,首先构建我国股价波动率指标,衡量我国上市公司股价波动率。运用标准DID模型,发现“沪港通”的开通对我国A股上市公司股价稳定性具有强烈的影响,并且模型通过了平行趋势检验,可以确保模型满足事前平行,回归结论较为稳健。在进一步的分析中,运用多期DID模型,从我国全体A股上市公司出发,测度“沪港通”与“深港通”的开通对我国A股全体上市公司股价波动性的影响,并使用中介效应分析“北上资金”对我国上市公司股价波动性的影响机制。最后依据我国上市公司控股类型以及公司所处上市板块进行分类,检验“北上资金”对不同类型公司股价波动性的影响。研究发现,即使从全体A股上市公司出发,“沪深港通”的开通仍然对上市公司股价稳定性起到很强的作用,且“北上资金”既可以直接影响公司股价的稳定性,又能够通过影响投资者意见分歧以及股票流动性间接影响股价稳定性。相比于国有企业,私营企业受到“北上资金”的影响最大,对于创业板上市的公司而言,“北上资金”更能够稳定其股价。最后,文章对全文进行总结,并依据本文的结论提出几条建设性对策建议。
李子君[3]（2021）在《金融发展、融资约束和企业创新 ——来自中国上市公司的经验证据》文中认为随着我国经济发展进入了新常态,传统依靠要素投入的粗放式发展已不可持续,经济增长方式亟需改变,而创新正是实现这一转变的关键所在。创新驱动发展战略己成为事关国家长远发展的核心战略,企业作为创新的主体,其创新能力的提高对于企业自身竞争力与国家创新驱动力的形成都具有重要意义。然而,中国企业的自主创新能力却长期落后于经济发展的现实需求。根据《2019年中国企业500强发展报告》,中国500强企业的平均研发强度仅为1.60%,低于国际公认的企业生存线2%。那么,什么因素制约了我国企业的创新投入水平?目前,我国经济还在转型升级过程中,金融服务体系仍不够完善,资本市场发展尚不成熟,企业融资存在融资渠道不稳定、融资成本高和融资效率低的问题。创新活动的积累性、专业性和高调整成本特点意味着其需要长期大量的资金支持,然而不同于一般投资,企业创新活动内在的高风险和高度信息不对称的特点,增加了其获得外部资金支持的难度。良好的金融体系能够汇集资金、筛选创新项目、有效配置资源、监督经理人、分散风险,帮助企业克服道德风险和逆向选择问题,有利于支持并促进创新。在这样的背景下,研究我国金融体系如何有效支持企业创新活动,乃至更好地服务实体经济具有重要意义。基于我国推出的一系列科技金融发展措施和创新驱动发展战略下的金融改革背景,以及企业创新活动融资难和投资不足的现实背景,本文试图具体探究如下问题:从企业微观视角来看,融资约束对我国企业创新产生了怎样的影响,这种影响针对异质性企业是否存在差异?将宏观金融发展和微观企业创新结合来看,我国地区银行部门发展和股票市场发展对企业创新投入和创新绩效产生了怎样的影响?金融发展对不同所有制、不同规模、不同研发水平的企业是否存在差异性影响?以及,不同区域金融发展对企业创新影响有何不同?金融发展通过怎样作用渠道影响了企业创新,是否存在以融资约束为中介变量的显着的中介效应?作为企业外部资金来源和政府创新激励手段的政府补助与金融发展对企业创新投入产生怎样的交互影响?本文先是对相关理论和已有文献研究进行了梳理和评述,并对中国创新和金融发展的制度背景与现状进行事实分析,在结合理论分析提出研究假设的基础上,本文选取2007-2018年A股非金融业上市公司为研究样本,经过实证论证,得到以下几点结论:第一,本文采用SA指数、KZ指数和WW指数法构建融资约束指标,检验了融资约束对企业创新的影响,实证结果显示融资约束显着抑制了我国上市公司的创新投入,尤其是对较小规模企业和非国有企业;融资约束对企业创新绩效的数量和质量也产生了负面影响。第二,我国地区银行业金融机构发展和股票市场发展显着促进了企业创新投入,尤其是对非国有企业、较小规模企业、和研发水平较高的企业;东部地区银行业发展和股票市场发展对企业创新促进作用最显着;考虑创新绩效,地区银行业信贷规模扩张和股票市场融资规模扩张对企业创新产出数量没有显着影响,但是与企业创新产出的质量显着正相关。第三,本文通过实证检验了金融发展对企业创新的影响机制,研究发现金融发展能通过缓解融资约束和信息不对称来促进企业创新,其中实证结果表明融资约束对于金融发展影响企业创新起到了显着中介效应。第四,地区金融发展与政府补助的交互作用显着促进企业创新投入增加,这种正向交互影响对于融资约束和信息不对称问题较严重的企业更明显。本文可能的创新之处主要有:第一,区别于多数文献的单一视角,本文结合了企业微观融资视角和宏观金融发展视角,检验资金可得性对企业创新的影响。在金融发展对企业创新作用机制的实证检验中,本文不只采用了交互项系数检验方法,还通过中介效应检验法,深入探究了金融发展、融资约束和企业创新之间的关系。第二,本文从金融功能观出发,创新性地采用了信息不对称的研究视角,实证研究发现金融发展能通过缓解信息不对称促进企业创新。第三,已有研究多用单一维度衡量企业创新,并且关于中国资本市场对企业创新影响的研究较少且经验证据尚无定论。本文在实证研究中,同时考虑了企业创新投入和创新绩效,并用数量和质量两个维度衡量企业创新绩效;从银行业金融机构和股票市场两个角度衡量金融发展,并在实证中考虑了企业所有制、企业规模、企业研发水平和区域的差异性影响,拓宽了研究深度。同时,也进行分位数回归全面对比了解银行业金融机构发展和股票市场发展对不同创新投入分位点企业的影响。综上,本文以更全面的视角探究了融资约束和金融发展对企业创新的影响,并对重要指标选取两个以上的代理变量,进行了丰富的稳健性检验,丰富了此类课题的研究方法和经验结论。第四,政府补助是政府用来缓解企业融资约束促进企业创新投入的政策性激励手段,也是企业的外部资金来源,本文将金融发展和政府补助放入同一研究框架,探讨了二者对企业创新的交互影响,并给出政策建议。
王叶玲[4]（2021）在《我国证券公司业务差异化运营策略研究》文中进行了进一步梳理随着科创板、沪伦通、股指期权、分拆上市等创新业务的推行,资本市场的对外开放,金融科技的飞跃式迭代,证券业的整合是资本市场发展的大势所趋。如何在传统的盈利模式下,探索公司业务的多元化与差异化定位,快速构建自己的业务优势,制定新的经营战略,不被市场边缘化甚至是被其他的同行吞并,成为一个迫在眉睫的研究课题。本文以我国证券公司业务的差异化运营策略为主题,认为以证券市场中的核心业务线条作为分析依据,制定出适合自身优势、具有特色化的盈利模式,是解决各券商问题的有效方法。文章分析和总结了我国证券行业目前的市场环境,通过分析我国证券行业内部的运营环境,总结了当前市场结构的现状。又从我国证券行业最新的分类监管等方面,分析和总结了目前证券行业差异化发展的趋势。对美国证券经营机构发展的历程、发展的特征和差异化模式,进行系统的研究和比较分析,归纳出对现阶段我国证券公司的差异化、特色化经营的可借鉴之处。同时,对目前几个非常具有代表性的证券公司:东方财富、中信证券和中信建投证券进行了具体的研究。其中,一是基于证券公司的规模,分别从大型综合券商、中型券商、创新型专业化券商三种类型,对其公司的盈利模式与差异化措施进行分析与评价;二是从公司的综合业务、投行业务以及经纪业务三个角度,利用财务报表中的数据对证券公司收入结构进行比较分析,指出各类型券商实施差异化战略对公司发展的重要性以及可推从的措施。基于上述,对我国证券公司应如何具体实现差异化运营,调整自身发展战略,提升核心竞争力提出针对性建议。本文期望通过上述对证券经营机构业务差异化的对比分析和研究,能够为我国券商在激烈的竞争市场中,对盈利模式的转型提供有益的思路,能够对定位模糊、经营战略不清晰的中小券商提供一定的支持与借鉴。
崔腾达[5]（2021）在《资本市场开放对上市公司融资行为的影响 ——基于陆港通的准自然实验》文中研究说明改革开放是新时代发展中国资本市场的必由之路,也是推动全球资本市场共同繁荣的重要动力。我国建立发展资本市场的基本目的在于为企业的融资和投资提供便利,从而以金融发展促进经济发展。因此,在我国资本市场开放已经取得了举世瞩目成绩的今天,资本市场设立的基本目的已经达成几何,开放是否带来了良好的经济后果?资本市场开放不仅仅是引入了增量资金,更是通过引入境外机构投资者,利用其信息优势、成熟的投资交易理念促使我国资本市场健康规范发展。资本市场开放引入的境外投资者能否提高市场资源配置的效率,尤其是使得企业财务资源配置更为有效、财务行为更为优化是值得深入探究的问题。资本市场开放将会带来信息效应和外部监督治理效应,信息效应源于境外投资者的信息优势、境内投资者为吸引境外投资者主动的信息披露行为和分析师等信息中介关注度的增加;外部监督治理效应源于境外投资者的“用脚投票”和股价信息反馈效应。信息环境的改善有助于降低外部投资者要求的风险补偿,外部监督治理效应可以有效缓解投资者与内部管理人之间的委托代理问题,从而使得公司的融资成本降低,外部融资规模增加。本文利用陆港通政策这一准自然实验,系统地探讨了资本市场开放对上市公司融资行为的影响。研究发现,陆港通政策促进了上市公司的外部融资,上市公司股权融资和债务融资的规模都显着增加。在影响机制分析中,陆港通政策主要通过信息效应和监督治理效应对企业的融资行为产生影响,具体表现为在分析师关注度低的样本中,陆港通政策对外部融资规模的影响更为显着;在管理层持股较高的样本中,公司股权融资和债务融资的增加更为显着。进一步的异质性分析表明,在股权集中度更高企业和非国有上市公司中,陆港通政策对公司融资行为的影响更为显着,这表明资本市场开放提升了上市公司外部融资的规模。尽管资本市场开放已经提高了我国上市公司股权融资和债务融资的规模,但我国应继续坚持资本市场对外开放,深化市场改革,拓宽上市公司股权融资和长期债务融资通道。
李鑫[6]（2021）在《私募股权基金退出制度研究》文中认为私募股权基金（英文名称为Private Equity Fund,简称PE）,是一种较新形式的投资和融资方式,20世纪70年代出现在美国,因为以一种新的形式满足了市场中众多中小公司的筹资需要,且作用非常明显,之后在全球范围内发展开来,在二十世纪八十年代,PE这一新的投融资生力军传入中国,前后度过适应、缓慢发展、调整,然后发展到如今的完善时段。完整的PE的运行周期一般经历资金筹集、资金投放、投资后运营和退出四个时段,其中,资金募集是PE运行周期的出发点,资金投放和投放后的运营管理是具体的操作环节,退出则是周期的最后一步,代表着本轮投资的终点。私募股权基金退出被投资公司的时机及途径的把控,是其运行中非常重要的一部分,关涉到能否促进投资活动、提高投资效益、增进有效投资循环等一系列经济价值的实现,对于PE这一新兴行业的腾飞也有举足轻重的价值。我国PE主要选用的退出途径有首次公开发行上市、并购、股权回购和清算退出四种。当下,我国还不存在特意约束PE行为的法律规范,在现实运作中,PE的操作由《证券投资基金法》来进行规范,此外还有一些细碎的相关规范出现在如《公司法》、《破产法》中,但这些可以适用的规定不仅缺乏系统性和完整性,更有甚者给PE的退出造成了巨大挫折。当下,应加强立法,完备约束PE行为的相关法律法规,并且加强这些法律规定之间的衔接性和一致性。本文着重分析了我国PE退出的制度运行现状,探讨了目前存在的法律障碍,考察了发达资本主义国家美国和英国的PE运行情况和相关法律规范,通过对比得出可资借鉴的经验启示,立足我国的现状,提出法律制度完善方面的意见,期待促使我国PE退出制度更加完备。本文主要包含四大部分:第一部分介绍了私募股权基金和其退出的涵义,分析了这一投融资方式的特质,并介绍其主要的四种退出渠道及其价值;第二部分分析我国私募股权基金退出制度的现状和存在的问题,通过分析立法现状,对私募股权基金退出所面临的障碍进行法律分析;第三部分是对域外国家私募股权基金退出制度的考察,分析其PE退出的运行现况,通过与我国现实情况相比较,分析其先进的制度经验,从中找到可能对我国制度完善有借鉴意义之处。最后一个部分是对我国私募股权基金退出制度的完善建议,借鉴国外的先进制度设计,结合前面章节分析的问题,在完善资本市场运行制度、优化私募股权基金退出制度配置、完善相关领域制度方面分别给出对应的完善意见,希望能够促进我国PE顺利退出。
应立浩[7]（2021）在《半强制分红政策对过度投资与公司价值关系影响的研究》文中指出近年来,得益于我国资本市场的快速发展,我国上市公司投资规模逐渐增加,但公司的部分过度投资行为也对股东利益和我国资本市场的健康发展造成了严重影响。目前,国内外学者们已经从各个角度说明了过度投资行为对公司价值可能产生的负面影响,并且分析得出代理问题是上市公司产生过度投资现象的主要原因之一。从理论角度,上市公司公开发放现金股利则可以通过降低内部现金流的数量来缓解公司职业经理人的代理问题现象,进而有助于上市公司的整体发展,提高公司价值。2008年10月,《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》出台,其中,中国证监会对《上市公司证券发行管理办法》（证监会令第30号）进行了修改,明确将上市公司现金分红与再融资资格相互挂钩,上市公司再融资的前提条件之一为近3年以现金方式累计分配的利润占近3年上市公司实现的年均可分配利润的比重不低于30%。这体现了我国监管机构促进证券市场健康发展,监管和规范我国上市公司“铁公鸡”现象的决心。然而,我国出台的分红政策实则是非市场化的半强制性政策,作为“有形的手”,政府以及监管机构的外部管制势必会对上市公司的纯市场化行为产生影响,我国半强制分红的方式究竟能否使得企业降低代理成本,进而提升公司价值呢?本文基于我国半强制分红政策的制度背景,检验半强制分红政策对于我国A股上市公司过度投资的影响,并进一步判断半强制分红政策是否能够通过提高企业资金的运用效率,增加企业的价值。本文将2002年-2019年我国沪深交易所A股上市公司的公司价值以及现金分红情况等数据为研究对象,首先利用Richardson（2006）模型计算了过度投资水平,进而实证研究半强制分红政策对上市公司过度投资行为及上市公司价值的影响,并验证了半强制分红政策可以抑制过度投资行为对上市公司价值的负作用。本文研究结果表明:半强制分红政策的实施显着限制了上市公司过度投资行为,使得公司投资更具有效率,进而对我国上市公司的公司价值产生显着的促进作用。
毕鹏[8]（2021）在《证券市场开放与资产定价效率》文中指出近年来,伴随我国证券市场不断地壮大与发展,我国证券市场在国际资本市场上的影响力日益凸显。不同于发达国家资本市场,我国证券市场具有典型的“政策市”、“散户市”特征,市场中存在着较大噪音与摩擦,表现出较高的换手率和股价波动率,资本市场效率低下。资本市场的核心功能是实现资源优化配置,而资产定价效率在某种程度上代表并反映了资源的配置效率。因此,在我国经济体制改革与证券市场开放持续发展情境下,探讨如何提高资本市场资产定价效率,完善股票价格信号机制,对提高我国资本市场资源优化配置具有重要的理论与现实意义。20世纪80年代以来,世界各国先后开放了本国证券市场。我国A股市场起步于20世纪90年代初期,随后也加入到证券市场开放的行列中来。1991年B股市场建立,1992年我国企业境外上市,2002年合格境外机构投资者（QFII）准入制度确立,2014-2016年“陆港通”交易机制实施,2019年沪伦通开通,标志着我国证券市场步入了崭新的发展阶段。现有研究表明,证券市场开放能够带来一系列积极影响,如降低资本成本、促进经济增长、改善公司治理、提高企业价值等。但自2008年全球金融危机爆发后,学者们再次将研究视角转移至“资本管制”当中来,认为金融自由化所引致的金融风险不容忽视,尤其对新兴资本市场国家所产生的影响可能更大。作为全球第二大经济体,证券市场开放将对我国产生何种影响备受世界各国关注。基于此,本文以我国证券市场开放为背景,试图诠释证券市场开放对我国资本市场资产定价效率产生的影响,以期提供来自新兴资本市场国家证券市场开放对资本市场资产定价效率产生影响的经验证据。本文以我国资本市场股票定价效率为研究对象,在充分回顾我国证券市场开放制度背景后,运用信息不对称理论、委托代理理论、市场分割理论、有效市场假说、股票流动性理论、投资者有限理性等理论,系统地分析并检验了证券市场开放对我国资本市场资产定价效率的影响。本文以我国A股上市公司为研究样本,在综合定性与定量分析的基础上构建了本文的研究框架。运用多种实证研究方法,探究证券市场开放对资产定价效率产生的影响与作用机制,并进一步拓展研究了证券市场开放、资产定价效率与企业投资效率之间的关系,研究结论如下:第一,交叉上市提高了股价信息含量,改善了我国资本市场资产定价效率,该结论在采用Heckman两阶段回归以及相关稳健性测试后仍然成立。其次,交叉上市对资产定价效率的影响在国有企业、会计信息质量较低组、有研报关注的上市公司中更为显着。进一步研究表明,交叉上市通过提高资本市场股票流动性、投资者认知度进而提高了资产定价效率。第二,QFII持股能够有效缓解股价延迟,提高资产定价效率。该结论在缓解内生性后仍然成立,表明QFII持股与股价延迟之间的确存在着比较稳定的因果关系。异质性研究发现,QFII长期持股、增持、维持,以及持股国有企业时,对股价延迟的缓解作用更强。机制检验表明,QFII持股可以通过改善上市公司信息披露质量、提高股票流动性进而缓解股价延迟,提高资产定价效率。第三,“陆港通”交易机制的实施有效缓解了我国资本市场上的错误定价,提高了资产定价效率,该结论支持了陆港通信息效应假说。进一步研究发现,“陆港通”交易机制通过改善会计信息质量和分析师预测准确性,缓解资产误定价,进而提高了资本市场定价效率。研究结论为我国进一步扩大证券市场“双向”开放提供了经验借鉴与证据支持。第四,交叉上市与“陆港通”交易机制能够有效缓解企业的非效率投资,提高企业投资效率;然而QFII持股对企业非效率投资的缓解作用并不显着。进一步研究发现,“陆港通”交易机制通过提高资产定价效率,影响企业投资决策,进而缓解企业非效率投资。以上结论表明:以“陆港通”机制为代表的证券市场“双向开放”,一方面可以提高资本市场资产定价效率;另一方面,该机制可以有效作用于企业实体,满足金融创新服务企业实体发展的改革初衷。相较于交叉上市与QFII持股等相关机制,“陆港通”作为我国证券市场“双向”开放机制,对促进我国资本市场与实体经济发展具有显着的效果。综上所述,本文主要探讨了证券市场开放与资产定价效率二者之间的关系,系统地检验了我国证券市场开放过程中,不同开放政策的实施效果,丰富了资产定价效率的研究文献;检验了不同证券市场开放政策与资产定价效率之间的作用路径,并分析了我国证券市场开放通过影响资产定价效率最终作用于企业实体发展的经济后果。主要研究启示在于:我国证券市场的“渐进式”开放提高了我国资本市场资产定价效率,有利于我国资本市场的健康发展,亦是带动实体经济发展的策略性选择。相较于交叉上市、QFII持股等证券市场的“单向开放”,“陆港通”交易机制下的证券市场“双向开放”对我国资本市场资产定价效率发挥的作用与产生的影响更优。因此,应大力推进我国证券市场的“双向开放”,复制“陆港通”交易机制的成功经验,与各国建立更加广泛的资本市场互联互通机制。与此同时,进一步强化金融自由化与证券市场的监管,防范金融风险。
高媛[9]（2021）在《我国科技金融效率评价及影响因素研究》文中研究表明经济高质量发展是党中央根据国内外环境形势以及我国经济发展阶段变化而做出的重大判断,其理念包含“创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展、共享发展”,这意味着引领发展的第一动力是创新。因此,推动我国创新发展是当前经济高质量发展的第一要务。科技作为第一生产力,与第一动力结合的科技创新将会成为推动经济增长的新动能。由于科技创新活动所特有的高风险、高投入特点,因此需要强大的金融体系支撑其活动。当金融资金不断流向科技领域时,就逐渐形成了二者相结合的科技金融。科技金融活动能为企业及研发机构的创新行为提供金融支持,通过一系列的研发创新研究获得经济收益,实现资金的回笼。由于我国各省市金融发展状况具有差异,因此金融对科技领域的支持也会存在差异,进而所得到的科技产出也因地而异。随着我国金融对科技领域投入的加大,金融资源投入与科技成果产出之间是否达到最优状态,即科技金融投入产出效率的测算及评价,是值得研究的问题。本文主要研究我国各省市科技金融投入产出效率的差异以及影响我国科技金融效率的因素。通过厘清科技金融内涵,分析科技金融活动的作用机理、科技金融影响因素的逻辑机理以及科技金融投入产出效率内涵,为实证分析选取指标以及影响因素变量提供理论支撑。并分析我国科技金融的投入现状与产出现状,发现我国科技金融投入与产出在数值上都呈现上升趋势,金融投入在增速上有所放缓。在此基础上,将产出滞后一期,运用超效率DEA模型,以整体维度、科技研发维度、科技经济维度分别测算我国2011-2017科技金融投入产出效率。并通过构建灰色关联模型和计量经济模型,进一步研究我国科技金融整体产出效率、科技研发产出效率、科技经济产出效率三个维度下的影响因素。研究结果显示,第一,我国科技金融效率高低的分布特征呈现出与我国经济格局类似的“东高西低”格局,各省市三大维度下的效率值都存在差异。其中,东部较多地区的科技整体产出效率达到技术有效前沿面。第二,绝大多数地区的科技研发产出效率要高于科技经济产出效率,西部地区科技研发产出效率与科技经济产出效率的差值要高于东、中部地区,说明西部地区的科技成果转化、新产品销售等方面较差。第三,三大维度下规模效率与技术效率具有相似的分布格局和变化趋势,而三大维度下的纯技术效率的差别不大,这反映出规模效率才是主导我国科技金融具有区域性差异的主要原因。第四,东部较多地区各投入要素的冗余率和科技经济产出不足要低于中西部地区,中西部较少地区存在科技研发产出不足情况,但科技经济产出不足情况比较糟糕,这说明投入冗余和科技经济产出不足是西部地区科技金融效率低下的原因。第五,影响科技金融整体产出效率、科技研发产出效率、科技经济产出效率的因素具有差异性。政府支持力度、市场化程度,金融市场发展水平、金融市场监管对科技金融整体产出效率具有显着影响;政府支持力度、对外开放程度、金融市场监管、劳动力水平、知识产权保护对科技金融研发产出效率具有显着影响;经济发展水平、市场化程度、对外开放程度、金融市场发展水平、金融市场监管对科技金融经济产出效率具有显着影响。只有金融市场监管对三个维度下的科技金融效率都具有显着影响。可以发现,地区经济、金融的优势以及市场化的发展能有效促进科技经济产出阶段效率,但科技研发产出阶段效率的提升更多依赖政府支持、劳动力水平以及对研发创新成果的保护,而非地区经济、金融发展所特有的优势。基于研究结论,本文从科技金融效率的影响因素入手,提出政府要充分发挥引领作用,金融机构尤其是银行要完善科技融资制度、创新金融产品,金融监管机构要完善金融市场监督体系,建立与个人征信相结合的打击假冒产品制度,在高科技研发产出效率而低科技经济产出效率的地区可适当实行科技成果转化的业务外包,在培育科技创新人才的基础上,建立区域的提高经济水平的长效机制,进一步推动市场化改革,以缩小地区间科技金融发展的差距。
吴筱菲[10]（2021）在《基于结构突变的人民币汇率与股票市场间动态溢出效应研究》文中指出随着人民币汇率频繁波动,中国股票市场宽度和厚度的增加,两者关联性愈益趋强,其动态溢出效应已经影响到中国金融市场的稳定发展。在资本流动、信息高频传导下,一个市场价格变动及其幅度迅速扩散到另一市场,两者间溢出效应呈异质性、阶段性、联动性、滞后性等复杂性特征。与2008年次贷危机不同,2018年中美贸易战等政治经济关系变化,不仅对人民币汇率产生巨大冲击,而且也会影响中国金融市场的资产价值和股票市场的走势。因此,在我国金融市场之间的动态溢出效应趋强的态势下,需要具体研究溢出效应的特征和结构突变位置,分析哪些国内外影响因素会导致结构突变和特征变化,从而进一步警惕和规避金融市场的系统性风险,有助于中国经济稳定发展。结构突变是指在未知时间点的突然的、重大的变化,其在各种学科中具有普遍性,虽然发生的概率不高,但造成的一系列后续影响辐射面广而深。金融危机、贸易战、英国脱欧、疫情爆发等都是此类事件的典型代表,金融领域中的“黑天鹅”、“灰犀牛”等不容忽视的大事件往往造成时间序列数据内部的结构突变,而不仅仅是断层和跳跃极值。本文基于结构突变,从三方面研究人民币汇率与股票市场的动态溢出效应。首先,分析均值溢出和波动溢出的时变走势中是否含有结构突变,通过搜寻条件相关系数得到结构突变位置,分析由哪些重大经济事件造成影响。由数据本身内生性进行结构突变分段,避免人为分段的主观性和金融时间序列的“伪回归”。通过分析突变前、突变中、突变后的一系列动态溢出过程,可以更加有效地得知宏观或者微观因素会影响汇率市场和股票市场的结构突变。其次,分析信息溢出效应即均值溢出效应和波动溢出两个层面结合,综合反映金融市场收益和风险的不同含义。基于方差分解的信息溢出指数,系统性度量收益率和波动率两种不同的溢出的方向、强度以及记忆性等特征。最后,本文以问题为导向,研究人民币汇率与股票市场间的溢出效应传导路径及主要影响因素,深化认知负面溢出效应蕴含交叉叠加感染的风险,提出相关政策建议。特别地,结构突变有可能使得市场之间溢出效应的溢出方和接收方角色发生转变。在我国面临突发性危机和金融尾部风险时,期望有益于监管部门能够应对市场结构变化的突发事件,避免诱发系统性风险。文章的主要内容和结论如下:一、分析人民币汇率与股票市场的溢出效应传导路径及结构突变因素。从金融时间序列数据的规律归纳动态溢出效应的特征,进一步揭示人民币汇率与股票市场的形成机理。人民币与股市两者关系的经济学理论包括流量导向模型、存量导向模型和戈登模型等,在此基础上得到四条主要传导渠道,具体为:国际贸易进出口企业（中美贸易战）、国际资本流动（境外资金净流入）、心理预期（资本市场的开放程度加深）和货币供应量（外汇占款减少）。括号内为中国新常态下会对两者之间溢出效应造成结构突变因素,通过分析得出,在当前错综复杂国内外背景下两者间溢出效应可能造成的不同影响。其中,股票市场跨境资金的流入流出与外汇市场呈现具有前后不同时滞效应的互相引导关系。另外,人民币汇率对于投资者心理预期的正面积极效应大于负面消极情绪和心态,主要是通过渗入宏观经济层面改善整体景气程度预判。第三章从四条传导路径对人民币汇率与股票市场进行现状分析,为构建人民币汇率和股票市场实证模型提供理论和现实的准备。二、构建时变t-Copula与Bai-Perron结构突变检验法研究均值溢出效应。选取GJR（1,1）的偏t分布对人民币汇率与股市的对数收益率进行拟合得到边缘参数估计,拟合的残差通过KS检验后,构造时变t-Copula模型得到两者之间的条件相关系数,其动态参数α和β均在5%的置信水平下显着。Copula模型能够将金融时间序列不同形态分布的尾部联合在一起,突破了传统聚集性、非对称性造成的限制等。设定最大个数m=5,ε=0.05的步长进行均值结构突变点搜索,在1%的显着性水平下得到两个结构突变点,突变点的位置均发生在2018年6月20日,净均值变化大于0.2;在10%的显着性水平下新增一个点,位置在2018年5月15日。分析三个结构突变点的位置得出,中美贸易战是人民币汇率与股票市场的收益率结构突变主要影响因素,且其对人民币汇率与股票市场双方面均较大影响,产生双重叠加溢出效应。三、构建DCC-GARCH与修正的ICSS结构突变检验法研究波动溢出效应。选取DCC-GARCH（1,1）的t分布对人民币汇率与股市的波动率进行拟合得到两者之间的动态条件相关系数,满足α+β小于1的假设条件,且在1%的置信水平下显着。其中沪深300股指与恒生指数的DCCα+β最接近1,易受到历史波动和市场变动情况的影响,且具有持续性。将四个指数两两一组形成六组数据进行方差结构突变检验,通过修正的ICSS算法克服了方差是稳定的假设条件,并且避免了金融时间序列的“尖峰厚尾”和波动的聚集性导致的样本扭曲。实证结果表明离岸人民币与沪深300指数的动态相关系数存在2个结构突变点,将样本时间段分为三个子区间;分别是2014.05.05-2015.03.25、2015.03.26-2015.09.11、2015.9.14-2019.12.31。2015年3月到9月,标准差从0.2712上升到0.3851,变化幅度为0.1139。汇改机制为人民币汇率与股票市场的波动率结构突变的主要影响因素,市场化的改革机制有助于进一步缩小在岸与离岸人民币汇率之间的数值差额。四、构建基于方差分解的静动态溢出指数模型研究信息溢出效应。构建VAR（4）阶方差分解的溢出指数,设定200个滚动窗口度量动态收益率和波动率的信息溢出值,从总体信息溢出值、单一市场净溢出、成对净溢出等方面完善溢出效应的动态方向性及持续性,通过溢出方（TO）和接受方（FROM）的差值计算得到动态净溢出的特征。为进一步检验模型的稳定性和结论的可靠性将设置VAR为2-6阶,预测期设定在5-10天的范围内。实证结果表明,在大小强度上,细分各个市场的收益率溢出效应与波动率溢出存在相反走势的情况,即两者之间收益率相关性不高,不代表两者之间的风险交织感染传递的概率低。在方向持续性上,波动率的溢出效应均为双向交替,即风险的传染者和承受方。需要系统地从收益率和波动率两个层面探求人民币汇率与股票市场间的动态信息溢出。本文的主要创新点:一、运用均值与方差两种内生结构检验与动态模型相结合来捕捉结构异动。鉴于现有的动态模型思路为得到条件相关系数进行动态溢出效应分析,并未深究条件相关系数的结构性问题。在结构突变点的判别及样本分段上,大多数文章采用主观进行子样本或者区间分段构建模型,避免平稳性问题。收益率层面选择均值结构突变检验,波动率层面选择方差结构突变检验,使得结构突变检验对应的研究对象符合经济学含义。本文根据收益率与波动率的序列特征构建动态实证模型和两种结构突变检验相结合的方法,对数据内部产生的过程进行结构突变点的搜寻。此外,Bai-Perron突变检验将默认的ε=0.15调整为0.05,提高结构突变点寻找过程的精度,将修正的ICSS算法进行调整,提高运算速度。二、运用时变参数及滚动窗口两种方法来刻画非线性动态关系,提高研究度量的精准度。由于非线性模型的假设条件等限制较多,较少涉及到动态方程和滚动窗口两种方式。在实证模型的选择上,选取时变t-Copula和DCC-GARCH来研究收益率与波动率。Engle提出的条件相关系数可以研究多维变量模型,将常相关系数的假设条件用动态方程替换,可以用来估计大规模的相关系数矩阵,研究不同市场的市场信息时具有良好的计算优势。滚动窗口的含义可以理解为指定一个单位长度的窗口,通过不断滚动测量时间序列的统计量达到时变动态。类似于,在量尺上固定窗口大小的滑块,不断滚动得到每个单位的数据和观测值。两种方法均为目前金融领域主流的时变性研究方法,使得本文的动态溢出效应更为全面。三、构建基于方差分解的溢出指数,对比分析四个指数在两个不同经济含义层面。目前大部分文章研究两者之间的动态关系未考虑收益率与波动率两个层面,并且仅能够两两一组进行研究,研究仅仅停留在相关系数层面,未能体现出溢出的方向性等特征。采用静态和动态的方法同时研究四个指数作为一个整体,其中不但包含了总体的溢出程度,还能针对一个指数,分析其他三个指数对其的信息溢入和溢出效应,比较研究分析收益率和波动率。信息溢出指数模型增加了动态方向性转变,反映溢出方和接受方的方向性主导关系,体现出其方向结构性交替转换与重大事件金融事件之间的联系。
二、对我国资本市场的现状分析（论文开题报告）
（1）论文研究背景及目的
此处内容要求：
首先简单简介论文所研究问题的基本概念和背景，再而简单明了地指出论文所要研究解决的具体问题，并提出你的论文准备的观点或解决方法。
写法范例：
本文主要提出一款精简64位RISC处理器存储管理单元结构并详细分析其设计过程。在该MMU结构中,TLB采用叁个分离的TLB,TLB采用基于内容查找的相联存储器并行查找,支持粗粒度为64KB和细粒度为4KB两种页面大小,采用多级分层页表结构映射地址空间,并详细论述了四级页表转换过程,TLB结构组织等。该MMU结构将作为该处理器存储系统实现的一个重要组成部分。
（2）本文研究方法
调查法：该方法是有目的、有系统的搜集有关研究对象的具体信息。
观察法：用自己的感官和辅助工具直接观察研究对象从而得到有关信息。
实验法：通过主支变革、控制研究对象来发现与确认事物间的因果关系。
文献研究法：通过调查文献来获得资料，从而全面的、正确的了解掌握研究方法。
实证研究法：依据现有的科学理论和实践的需要提出设计。
定性分析法：对研究对象进行“质”的方面的研究，这个方法需要计算的数据较少。
定量分析法：通过具体的数字，使人们对研究对象的认识进一步精确化。
跨学科研究法：运用多学科的理论、方法和成果从整体上对某一课题进行研究。
功能分析法：这是社会科学用来分析社会现象的一种方法，从某一功能出发研究多个方面的影响。
模拟法：通过创设一个与原型相似的模型来间接研究原型某种特性的一种形容方法。
三、对我国资本市场的现状分析（论文提纲范文）
（1）我国体育产业高质量发展的金融支持研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景 |
| 1.1.1 体育产业高质量发展的现实需要 |
| 1.1.2 金融与实体经济关系的重新审视 |
| 1.1.3 体育产业高质量发展的金融诉求 |
| 1.2 问题提出 |
| 1.3 研究意义 |
| 1.3.1 理论意义 |
| 1.3.2 实践意义 |
| 1.4 主要内容与研究方法 |
| 1.4.1 主要内容 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.4.3 技术路线 |
| 1.5 研究创新点 |
| 第2章 文献综述与理论基础 |
| 2.1 核心概念界定 |
| 2.1.1 体育产业 |
| 2.1.2 高质量发展 |
| 2.1.3 体育产业高质量发展 |
| 2.1.4 金融支持 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 经济高质量发展的金融支持研究 |
| 2.2.2 新兴产业发展的金融支持研究 |
| 2.2.3 体育产业发展的金融支持研究 |
| 2.2.4 体育产业高质量发展与金融支持的关系认识 |
| 2.2.5 文献述评 |
| 2.3 理论基础 |
| 2.3.1 产业生命周期理论 |
| 2.3.2 产业结构理论 |
| 2.3.3 产业融合理论 |
| 2.3.4 Schumpeter金融促进理论 |
| 2.3.5 金融结构理论 |
| 2.3.6 金融深化、金融约束与金融内生理论 |
| 2.3.7 系统理论与经济效率理论 |
| 第3章 体育产业高质量发展的金融支持现状与不足 |
| 3.1 体育产业高质量发展的金融支持现状 |
| 3.1.1 政府金融支持现状 |
| 3.1.2 信贷市场支持现状 |
| 3.1.3 债券市场支持现状 |
| 3.1.4 股票市场支持现状 |
| 3.1.5 风险投资支持现状 |
| 3.1.6 其他金融市场支持现状 |
| 3.2 体育产业高质量发展的金融支持不足 |
| 3.2.1 金融支持制度体系亟待完善,金融支持政策工具尚需补充 |
| 3.2.2 金融市场结构失衡问题凸显,直接融资渠道建设存在不足 |
| 3.2.3 风险资本经典功能发生偏离,资本投入可持续性有所欠缺 |
| 3.2.4 新兴金融工具利用不尽充分,体育金融复合人才供给不足 |
| 3.3 本章小结 |
| 第4章 体育产业高质量发展的金融支持特征与机理 |
| 4.1 体育产业高质量发展的金融需求特征 |
| 4.1.1 “支柱地位”与扩张趋势: 亟需政策引导的规模化金融支持 |
| 4.1.2 丰富业态与结构演进: 亟需层次多元的系统化金融支持 |
| 4.1.3 投资风险与不确定性: 亟需风险偏好的针对性金融支持 |
| 4.1.4 消费升级与供需优化: 亟需科技赋能的普惠性金融支持 |
| 4.2 体育产业高质量发展的金融支持机理 |
| 4.2.1 金融支持体育产业高质量发展的功能组成 |
| 4.2.2 金融支持体育产业高质量发展的作用机理 |
| 4.3 本章小结 |
| 第5章 体育产业高质量发展的宏观金融支持效应分析——基于耦合协调视角 |
| 5.1 研究方案设计 |
| 5.2 研究方法选择 |
| 5.2.1 金融支持体育产业高质量发展的复杂系统特征 |
| 5.2.2 耦合的应用 |
| 5.3 金融支持体育产业高质量发展的耦合机制 |
| 5.3.1 耦合机制的内涵 |
| 5.3.2 金融支持体育产业高质量发展的耦合机理 |
| 5.3.3 金融支持体育产业高质量发展的耦合机制 |
| 5.4 模型构建与数据处理 |
| 5.4.1 耦合测度模型 |
| 5.4.2 灰色关联模型 |
| 5.4.3 序参量体系与数据选取 |
| 5.4.4 熵值赋权处理 |
| 5.5 耦合协调效应分析 |
| 5.5.1 系统发展水平分析 |
| 5.5.2 耦合关联与耦合协调效应分析 |
| 5.5.3 基于剪刀差的进一步讨论 |
| 5.6 耦合协调效应的影响因素 |
| 5.6.1 影响因素识别 |
| 5.6.2 变量选取 |
| 5.6.3 影响因素分析 |
| 5.7 本章小结 |
| 第6章 体育产业高质量发展的微观金融支持效率评价——以上市公司为例 |
| 6.1 研究方案设计 |
| 6.2 研究方法选择 |
| 6.2.1 金融支持体育产业高质量发展的投入产出特征 |
| 6.2.2 方法思路与适用性 |
| 6.3 模型构建与数据处理 |
| 6.3.1 模型构建 |
| 6.3.2 样本选取 |
| 6.3.3 指标测算与数据处理 |
| 6.4 静态效率矩阵分析 |
| 6.4.1 综合金融效率分析 |
| 6.4.2 股权静态效率分析 |
| 6.4.3 债权静态效率分析 |
| 6.5 动态效率演变分析 |
| 6.5.1 金融效率的动态演变 |
| 6.5.2 股权效率的动态演变 |
| 6.5.3 债权效率的动态演变 |
| 6.6 效率收敛性分析 |
| 6.6.1 金融效率的收敛性分析 |
| 6.6.2 股权效率的收敛性分析 |
| 6.6.3 债权效率的收敛性分析 |
| 6.7 本章小结 |
| 第7章 体育产业高质量发展的金融支持系统建模与仿真 |
| 7.1 研究方案设计 |
| 7.2 研究方法选择 |
| 7.2.1 系统动力学原理 |
| 7.2.2 系统动力学组成模块—基于Vensim实现 |
| 7.2.3 系统动力学特点及适用性 |
| 7.3 建模准备 |
| 7.3.1 模型构建原则 |
| 7.3.2 系统边界确定 |
| 7.3.3 模型基本假设 |
| 7.4 模型与变量关系构建 |
| 7.4.1 子系统组成及因果关系 |
| 7.4.2 总系统组成及因果关系 |
| 7.4.3 系统流图设计及主要变量 |
| 7.4.4 变量函数关系确定 |
| 7.5 模型检验 |
| 7.5.1 外观检验 |
| 7.5.2 运行检验 |
| 7.5.3 稳定性检验 |
| 7.5.4 历史检验 |
| 7.5.5 灵敏度检验 |
| 7.6 策略仿真分析 |
| 7.6.1 基础仿真结果 |
| 7.6.2 市场金融策略仿真 |
| 7.6.3 政府金融干预仿真 |
| 7.6.4 金融风险情景仿真 |
| 7.7 本章小结 |
| 第8章 结论、建议与展望 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 对策建议 |
| 8.3 局限与展望 |
| 参考文献 |
| 附录 |
| 致谢 |
| 攻读学位期间的科研成果 |
| 附件 |
| 学位论文评阅及答辩情况表 |
（2）“北上资金”流入对A股上市公司股价稳定影响研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与方法 |
| 1.2.1 研究内容与框架 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 可能的创新与不足 |
| 1.3.1 创新点 |
| 1.3.2 不足点 |
| 第2章 相关理论和文献综述 |
| 2.1 股价波动研究 |
| 2.1.1 股价波动内涵 |
| 2.1.2 股价波动理论 |
| 2.2 “北上资金”流入研究 |
| 2.2.1 “北上资金”流入内涵 |
| 2.2.2 “北上资金”流入理论 |
| 2.3 “北上资金”与股价波动相关性研究 |
| 2.4 文献评述 |
| 第3章 “北上资金”流入与股价波动现状分析 |
| 3.1 股价波动现状分析 |
| 3.1.1 我国股价波动描述 |
| 3.1.2 股价波动动因 |
| 3.2 “北上资金”流入现状分析 |
| 3.2.1 “北上资金”流入描述 |
| 3.2.2 “北上资金”流入动因 |
| 第4章 “北上资金”对上证A股股价稳定实证研究 |
| 4.1 模型构造和变量选取 |
| 4.1.1 计量模型构建 |
| 4.1.2 变量选取 |
| 4.1.3 数据来源及统计分析 |
| 4.2 倾向得分匹配运用及结果 |
| 4.2.1 倾向得分匹配运用 |
| 4.2.2 倾向得分匹配结果与分析 |
| 4.3 实证结果分析 |
| 4.4 平行趋势检验 |
| 第5章 “北上资金”对A股公司股价稳定实证研究 |
| 5.1 多期DID分析 |
| 5.1.1 多期DID模型构建 |
| 5.1.2 多期DID结果分析 |
| 5.2 作用机制分析 |
| 5.2.1 “北上资金”作用机制分析 |
| 5.2.2 中介效应模型构建 |
| 5.2.3 中介效应结果分析 |
| 5.3 模型稳定性检验 |
| 5.3.1 公司控股类型影响 |
| 5.3.2 公司所处板块影响 |
| 第6章 研究结论和对策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 对策建议 |
| 6.2.1 坚持我国股票市场渐进开放原则 |
| 6.2.2 改善我国股票市场投资者结构 |
| 6.2.3 加强我国股票市场投资者引导 |
| 6.2.4 增强我国上市公司股票流动性 |
| 6.2.5 改进我国股票市场上市公司结构 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（3）金融发展、融资约束和企业创新 ——来自中国上市公司的经验证据（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景和问题的提出 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 核心概念界定 |
| 1.3.1 企业创新 |
| 1.3.2 金融发展 |
| 1.3.3 融资约束 |
| 1.4 研究内容和研究框架 |
| 1.4.1 研究内容 |
| 1.4.2 研究框架 |
| 1.5 本文创新之处 |
| 第2章 相关理论和文献综述 |
| 2.1 融资约束和企业创新 |
| 2.1.1 融资约束理论基础 |
| 2.1.2 企业创新投资的融资约束理论 |
| 2.1.3 融资约束影响企业创新的实证研究综述 |
| 2.2 金融发展和企业创新 |
| 2.2.1 金融发展理论基础 |
| 2.2.2 商业银行和股票市场对企业创新的影响——基于金融结构观 |
| 2.2.3 金融发展对企业创新的作用路径——基于金融功能观 |
| 2.2.4 金融发展影响企业创新的实证研究综述 |
| 2.3 金融发展、融资约束和企业创新 |
| 2.3.1 金融发展对企业融资约束的缓解作用 |
| 2.3.2 关于金融发展对企业创新影响机制的实证研究 |
| 2.4 文献评述 |
| 第3章 中国创新和金融发展的现状分析 |
| 3.1 中国创新研发的政策背景与现状分析 |
| 3.1.1 中国科技创新战略和关于企业定位的主要政策演进 |
| 3.1.2 中国总体创新研发情况 |
| 3.1.3 中国企业创新研发情况 |
| 3.1.4 中国区域创新研发情况 |
| 3.2 中国金融发展进程和现状分析 |
| 3.2.1 银行业发展进程和现状分析 |
| 3.2.2 资本市场发展进程和现状分析 |
| 3.2.3 中国社会融资情况 |
| 3.2.4 中国区域金融发展情况 |
| 第4章 融资约束影响企业创新的实证检验 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 理论分析和研究假设 |
| 4.2.1 融资约束对企业创新的影响机制分析 |
| 4.2.2 研究假设的提出 |
| 4.3 研究设计 |
| 4.3.1 实证模型设定 |
| 4.3.2 样本选取和数据来源 |
| 4.3.3 变量定义 |
| 4.3.4 变量描述性统计 |
| 4.4 融资约束对企业创新投入影响的实证分析 |
| 4.4.1 基准回归结果 |
| 4.4.2 融资约束对不同所有制企业创新投入的影响 |
| 4.4.3 融资约束对不同规模企业创新投入的影响 |
| 4.5 稳健性检验 |
| 4.5.1 改变样本选择 |
| 4.5.2 替换被解释变量的衡量指标 |
| 4.5.3 替换解释变量的衡量指标 |
| 4.5.4 控制企业个体固定效应 |
| 4.5.5 考虑内生性问题——工具变量最小二乘法 |
| 4.6 进一步检验:融资约束对企业创新绩效的影响 |
| 4.6.1 研究设计 |
| 4.6.2 实证分析 |
| 4.7 本章小结 |
| 第5章 金融发展影响企业创新的实证检验 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 理论分析和研究假设 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.3.1 实证模型设定 |
| 5.3.2 样本选取和数据来源 |
| 5.3.3 变量定义 |
| 5.3.4 变量描述性统计 |
| 5.4 金融发展对企业创新投入影响的实证分析 |
| 5.4.1 基准回归结果 |
| 5.4.2 金融发展对不同所有制企业创新投入的影响 |
| 5.4.3 金融发展对不同规模企业创新投入的影响 |
| 5.4.4 金融发展对不同研发水平企业创新投入的影响 |
| 5.4.5 不同区域金融发展对企业创新投入影响 |
| 5.4.6 分位数回归检验 |
| 5.5 稳健性检验 |
| 5.5.1 替换被解释变量的衡量指标 |
| 5.5.2 替换解释变量的衡量指标 |
| 5.5.3 考虑金融事件冲击的影响 |
| 5.5.4 解释变量采取滞后一期 |
| 5.6 进一步检验:金融发展对企业创新绩效的影响 |
| 5.6.1 研究设计 |
| 5.6.2 实证分析 |
| 5.7 本章小结 |
| 第6章 金融发展对企业创新的影响机制检验 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 金融发展影响企业创新的融资约束中介效应检验 |
| 6.2.1 中介效应检验方法 |
| 6.2.2 研究设计 |
| 6.2.3 实证分析 |
| 6.2.4 稳健性检验——改变融资约束度量方式 |
| 6.3 金融发展和融资约束对企业创新投入的交互影响检验 |
| 6.3.1 研究设计 |
| 6.3.2 实证研究 |
| 6.3.3 稳健性检验——改变融资约束度量方式 |
| 6.4 基于信息不对称视角的金融发展对企业创新影响机制检验 |
| 6.4.1 研究设计 |
| 6.4.2 实证分析 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 金融发展和政府补助对企业创新的交互影响 |
| 7.1 引言 |
| 7.2 理论分析和研究假设 |
| 7.3 研究设计 |
| 7.3.1 实证模型设定 |
| 7.3.2 变量定义和数据来源 |
| 7.4 实证分析 |
| 7.4.1 金融发展和政府补助对企业创新投入的交互影响检验 |
| 7.4.2 稳健性检验:替换金融发展衡量指标 |
| 7.4.3 进一步检验——异质性融资约束水平下分组检验 |
| 7.4.4 进一步检验——异质性信息不对称程度下分组检验 |
| 7.5 本章小结 |
| 第8章 研究结论和展望 |
| 8.1 研究结论 |
| 8.2 政策建议 |
| 8.3 研究展望 |
| 附录 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 攻读博士学位期间发表论文以及参加科研情况 |
（4）我国证券公司业务差异化运营策略研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 第一节 研究背景和意义 |
| 一、研究背景 |
| 二、研究意义 |
| 第二节 研究思路与方法 |
| 一、研究思路 |
| 二、研究方法 |
| 第三节 本文的创新点与不足 |
| 一、研究创新 |
| 二、研究不足 |
| 第二章 相关理论与文献综述 |
| 第一节 差异化理论 |
| 一、差异化的概念 |
| 二、证券公司业务差异化的界定 |
| 第二节 多元化经营理论 |
| 第三节 文献综述 |
| 第三章 我国证券公司运营的环境分析 |
| 第一节 我国证券公司运营的外部环境 |
| 一、我国证券公司业务差异化运营的条件 |
| 二、我国证券公司业务差异化运营的基础 |
| 第二节 我国证券公司运营的内部环境 |
| 一、我国证券公司的市场经营情况概述 |
| 二、分类监管对证券公司业务差异化的政策引导 |
| 三、我国证券公司主要业务模式差异化的表现 |
| 第三节 本章小结 |
| 第四章 美国证券经营机构差异化路径的经验借鉴 |
| 第一节 美国证券经营机构的发展历程和特征 |
| 一、美国证券经营机构的发展历程 |
| 二、美国证券经营机构的发展特征 |
| 第二节 美国证券经营机构差异化发展的经验借鉴 |
| 一、美国证券经营机构差异化模式 |
| 二、对我国证券公司差异化运营的启示 |
| 第三节 本章小结 |
| 第五章 证券公司业务差异化运营创新路径分析 |
| 第一节 大型券商的多元化经营 |
| 一、中信证券经营现状分析 |
| 二、全业务链模式的差异化分析 |
| 第二节 中型券商的特色化经营 |
| 一、中信建投证券经营现状分析 |
| 二、投行业务突围模式的差异化 |
| 第三节 创新型券商的专业化经营 |
| 一、东方财富证券经营现状分析 |
| 二、互联网财富管理模式的差异化 |
| 第四节 本章小结 |
| 第六章 结论与建议 |
| 第一节 结论 |
| 一、及时适应市场环境 |
| 二、盈利模式的动态调整 |
| 三、机构业务的国际化 |
| 第二节 建议 |
| 一、大型综合类券商差异化核心竞争力的构建建议 |
| 二、中型券商的特色化、专业化、差异化发展建议 |
| 三、小型券商的创新服务发展建议 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（5）资本市场开放对上市公司融资行为的影响 ——基于陆港通的准自然实验（论文提纲范文）
| 摘要 |
| abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 选题背景 |
| 1.2 研究意义 |
| 1.2.1 理论意义 |
| 1.2.2 现实意义 |
| 1.3 文献综述 |
| 1.3.1 资本市场开放的相关研究 |
| 1.3.2 我国资本市场开放的相关研究 |
| 1.3.3 资本市场开放对企业融资行为影响的相关研究 |
| 1.3.4 文献评述 |
| 1.4 研究思路与研究方法 |
| 1.4.1 研究思路 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.5 研究内容 |
| 1.6 技术路线图 |
| 1.7 创新之处与不足 |
| 1.7.1 创新之处 |
| 1.7.2 不足之处 |
| 第2章 理论基础、理论分析与研究假设 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 信息不对称与优序融资理论 |
| 2.1.2 委托代理理论 |
| 2.1.3 “用脚投票”理论 |
| 2.1.4 股价信息反馈效应 |
| 2.2 理论分析与研究假设 |
| 2.2.1 陆港通对公司融资行为的影响 |
| 2.2.2 陆港通影响公司融资行为的渠道分析 |
| 2.2.3 基于股权集中度和产权性质的异质性分析 |
| 2.3 本章小结 |
| 第3章 资本市场开放与上市公司融资的现状分析 |
| 3.1 我国资本市场开放的现状分析 |
| 3.1.1 我国资本市场的开放进程 |
| 3.1.2 陆港通发展现状 |
| 3.2 我国上市公司债务融资和股权融资现状分析 |
| 3.3 本章小结 |
| 第4章 陆港通对上市公司融资行为影响的实证研究 |
| 4.1 数据选取与样本来源 |
| 4.1.1 样本选择与数据选取 |
| 4.1.2 变量描述 |
| 4.1.3 描述性统计 |
| 4.2 陆港通对上市公司融资行为的影响 |
| 4.3 陆港通对上市公司融资行为影响的机制分析 |
| 4.3.1 影响机制分析:信息效应 |
| 4.3.2 影响机制分析:监督治理效应 |
| 4.4 异质性检验 |
| 4.4.1 基于股权集中度的异质性分析 |
| 4.4.2 基于产权性质的异质性分析 |
| 4.5 稳健性检验 |
| 4.5.1 内生性问题:PSM-DID |
| 4.5.2 重新定义被解释变量 |
| 4.5.3 安慰剂检验:更改日期 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 结论与相关建议 |
| 5.1 研究结论 |
| 5.2 相关建议 |
| 5.2.1 继续坚持稳步有序推进资本市场对外开放 |
| 5.2.2 不断完善直接融资市场,解决公司直接融资难题 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间发表的学术成果 |
| 致谢 |
（6）私募股权基金退出制度研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景和意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 理论意义 |
| 1.1.3 现实意义 |
| 1.2 国内外研究综述 |
| 1.2.1 国内研究现状的考察 |
| 1.2.2 国外研究现状的考察 |
| 1.2.3 国内外研究状况综合评析 |
| 1.3 研究思路和方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 创新点和不足之处 |
| 1.4.1 创新点 |
| 1.4.2 不足之处 |
| 第2章 私募股权基金退出制度概述 |
| 2.1 私募股权基金的概念和特点 |
| 2.1.1 私募股权基金的概念 |
| 2.1.2 私募股权基金的特点 |
| 2.2 私募股权基金的运作流程 |
| 2.3 私募股权基金退出渠道及退出价值分析 |
| 2.3.1 私募股权基金退出的概念 |
| 2.3.2 私募股权基金的退出渠道 |
| 2.3.3 退出的价值分析 |
| 2.4 小结 |
| 第3章 我国私募股权基金退出制度的现状与存在的问题 |
| 3.1 我国私募股权金金退出的立法现状 |
| 3.1.1 首次公开上市的立法规定 |
| 3.1.2 并购的立法规定 |
| 3.1.3 股权回购的立法规定 |
| 3.1.4 清算退出的立法规定 |
| 3.2 我国私募股权基金退出制度存在的问题 |
| 3.2.1 资本市场体系发育不够完善 |
| 3.2.2 各退出路径存在法律障碍 |
| 3.2.3 监管体系存在缺陷 |
| 3.2.4 中介组织服务质量有待提升 |
| 3.3 小结 |
| 第4章 域外国家私募股权基金退出制度的考察与启示 |
| 4.1 域外国家私募股权基金退出阶段法律制度考察 |
| 4.1.1 美国私募股权基金退出制度的考察 |
| 4.1.2 英国私募股权基金退出制度的考察 |
| 4.2 域外国家私募股权基金退出制度对我国的启示 |
| 4.2.1 加快多层次、全方位资本市场建立 |
| 4.2.2 完善私募股权基金退出相关的法律法规 |
| 4.2.3 逐步减少对回购和清算退出的约束 |
| 4.2.4 完善私募股权基金退出监管体系 |
| 4.3 小结 |
| 第5章 我国私募股权基金退出制度的完善建议 |
| 5.1 建立梯度清晰的资本市场运行制度体系 |
| 5.1.1 丰富上市标准,加强各板块梯度制度建设 |
| 5.1.2 推进完善资本市场转板的衔接制度机制 |
| 5.2 完善PE退出法律制度配置 |
| 5.2.1 完善首次公开上市退出的制度 |
| 5.2.2 完善并购退出的制度 |
| 5.2.3 完善股权回购退出的制度 |
| 5.2.4 完善清算退出的制度 |
| 5.3 与退出渠道配合的相关领域的制度完善 |
| 5.3.1 完善私募股权基金监管制度体系 |
| 5.3.2 完善中介服务机构相关制度 |
| 结束语 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
（7）半强制分红政策对过度投资与公司价值关系影响的研究（论文提纲范文）
| 致谢 |
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与问题 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究问题 |
| 1.2 研究内容与方法 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究方法 |
| 1.3 研究意义与创新 |
| 1.3.1 研究意义 |
| 1.3.2 研究创新 |
| 1.4 研究框架与结构 |
| 第2章 理论基础与文献综述 |
| 2.1 理论基础 |
| 2.1.1 委托代理理论 |
| 2.1.2 股利代理成本理论 |
| 2.1.3 自由现金流理论 |
| 2.2 文献综述 |
| 2.2.1 过度投资与公司价值 |
| 2.2.2 半强制分红政策与过度投资 |
| 2.2.3 半强制分红政策与公司价值 |
| 2.2.4 文献评述 |
| 第3章 制度背景与研究假说 |
| 3.1 制度背景 |
| 3.1.1 我国上市公司股利发放现状分析 |
| 3.1.2 我国上市公司投资现状分析 |
| 3.2 研究假说 |
| 3.2.1 半强制分红政策与过度投资 |
| 3.2.2 半强制分红政策与公司价值 |
| 3.2.3 半强制分红政策、过度投资与公司价值 |
| 第4章 研究设计 |
| 4.1 数据来源与样本选择 |
| 4.1.1 数据来源 |
| 4.1.2 样本选择 |
| 4.2 变量定义 |
| 4.2.1 被解释变量 |
| 4.2.2 解释变量与控制变量 |
| 4.3 模型设计 |
| 4.3.1 半强制分红政策与过度投资模型 |
| 4.3.2 半强制分红政策与公司价值模型 |
| 4.3.3 半强制分红政策、过度投资与公司价值模型 |
| 第5章 实证结果与分析 |
| 5.1 描述性统计 |
| 5.2 单变量相关性分析 |
| 5.3 多元回归结果与分析 |
| 5.3.1 半强制分红政策与过度投资多元回归结果 |
| 5.3.2 半强制分红政策与公司价值多元回归结果 |
| 5.3.3 半强制分红政策、过度投资与公司价值多元回归结果 |
| 5.4 稳健性检验 |
| 第6章 研究结论与建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 研究建议 |
| 附录 过度投资测度模型回归结果 |
| 参考文献 |
（8）证券市场开放与资产定价效率（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第一章 绪论 |
| 1.1 选题背景与研究意义 |
| 1.1.1 选题背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容与研究框架 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 研究框架 |
| 1.3 研究思路与方法 |
| 1.3.1 研究思路 |
| 1.3.2 研究方法 |
| 1.4 主要创新之处 |
| 第二章 文献综述 |
| 2.1 证券市场开放的经济后果 |
| 2.1.1 证券市场开放对资本市场的影响 |
| 2.1.2 证券市场开放对企业实体的影响 |
| 2.2 交叉上市相关文献回顾 |
| 2.2.1 交叉上市影响因素 |
| 2.2.2 交叉上市经济后果 |
| 2.3 境外投资者持股文献回顾 |
| 2.3.1 境外投资者持股影响因素 |
| 2.3.2 境外投资者持股经济后果 |
| 2.4 陆港通交易机制相关文献回顾 |
| 2.4.1 陆港通交易机制与股票市场稳定 |
| 2.4.2 陆港通交易机制与公司治理 |
| 2.4.3 陆港通交易机制与企业行为 |
| 2.4.4 陆港通交易机制与审计行为 |
| 2.5 资产定价效率影响因素文献回顾 |
| 2.5.1 信息因素对资产定价效率的影响 |
| 2.5.2 投资者理性对资产定价效率的影响 |
| 2.5.3 市场竞争对资产定价效率影响 |
| 2.5.4 市场摩擦对资产定价效率的影响 |
| 2.6 文献述评 |
| 第三章 理论基础与制度背景 |
| 3.1 概念界定 |
| 3.1.1 证券市场开放 |
| 3.1.2 资产定价效率 |
| 3.2 理论基础 |
| 3.2.1 有效市场假说 |
| 3.2.2 信息不对称理论 |
| 3.2.3 委托代理理论 |
| 3.2.4 市场分割理论 |
| 3.2.5 股票流动性理论 |
| 3.2.6 投资者有限理性理论 |
| 3.3 制度背景 |
| 3.3.1 我国证券市场开放的背景 |
| 3.3.2 我国证券市场开放的进程 |
| 3.3.3 我国证券市场开放不同政策的对比分析 |
| 3.3.4 我国证券市场开放对资产定价效率的影响分析 |
| 3.4 本章小结 |
| 第四章 交叉上市与资产定价效率 |
| 4.1 引言 |
| 4.2 理论分析与研究假设 |
| 4.2.1 基于信息传递的交叉上市与资产定价效率 |
| 4.2.2 基于政府干预的交叉上市与资产定价效率 |
| 4.3 研究设计 |
| 4.3.1 样本选择与数据来源 |
| 4.3.2 变量定义 |
| 4.3.3 模型设定 |
| 4.4 实证结果与分析 |
| 4.4.1 描述性统计 |
| 4.4.2 交叉上市与股价信息含量回归分析 |
| 4.4.3 异质性分析 |
| 4.5 交叉上市影响股价信息含量的机制分析 |
| 4.5.1 基于股票流动性的中介效应检验 |
| 4.5.2 基于投资者认知度的中介效应检验 |
| 4.6 稳健性检验 |
| 4.6.1 内生性检验 |
| 4.6.2 替换因变量衡量指标 |
| 4.6.3 变换研究样本区间 |
| 4.6.4 安慰剂检验 |
| 4.6.5 PSM检验 |
| 4.7 拓展检验 |
| 4.7.1 交叉上市与股价延迟的回归分析 |
| 4.7.2 交叉上市与资产误定价的回归分析 |
| 4.8 结论与启示 |
| 第五章 合格境外机构投资者持股与资产定价效率 |
| 5.1 引言 |
| 5.2 理论分析与研究假设 |
| 5.2.1 合格境外机构投资者价值创造假说与资产定价效率 |
| 5.2.2 合格境外机构投资者价值投资假说与资产定价效率 |
| 5.3 研究设计 |
| 5.3.1 样本选择与数据来源 |
| 5.3.2 变量定义 |
| 5.3.3 模型设定 |
| 5.4 实证结果与分析 |
| 5.4.1 描述性统计 |
| 5.4.2 合格境外机构投资者持股与股价延迟回归分析 |
| 5.4.3 异质性分析 |
| 5.5 合格境外机构投资者持股影响股价延迟的机制分析 |
| 5.5.1 基于信息披露质量的中介效应检验 |
| 5.5.2 基于股票流动性的中介效应检验 |
| 5.6 稳健性检验 |
| 5.6.1 内生性检验 |
| 5.6.2 排除特殊样本区间 |
| 5.6.3 替换自变量衡量指标 |
| 5.7 拓展检验 |
| 5.7.1 合格境外机构投资者持股与股价信息含量回归分析 |
| 5.7.2 合格境外机构投资者持股与资产误定价回归分析 |
| 5.8 结论与启示 |
| 第六章 陆港通与资产定价效率 |
| 6.1 引言 |
| 6.2 理论分析与研究假设 |
| 6.2.1 陆港通信息效应与资产定价效率 |
| 6.2.2 陆港通噪音效应与资产定价效率 |
| 6.3 研究设计 |
| 6.3.1 样本选择与数据来源 |
| 6.3.2 变量定义 |
| 6.3.3 模型设定 |
| 6.4 实证结果与分析 |
| 6.4.1 描述性统计 |
| 6.4.2 陆港通与资产误定价回归分析 |
| 6.4.3 异质性分析 |
| 6.5 陆港通影响资产误定价的传导机制 |
| 6.5.1 基于会计信息质量的中介效应检验 |
| 6.5.2 基于分析师预测精准度的中介效应检验 |
| 6.6 稳健性检验 |
| 6.6.1 自变量滞后一期 |
| 6.6.2 变更因变量测度方法 |
| 6.6.3 PSM-DID回归分析 |
| 6.7 拓展检验 |
| 6.7.1 陆港通与股价信息含量回归分析 |
| 6.7.2 陆港通与股价延迟回归分析 |
| 6.8 结论与启示 |
| 第七章 证券市场开放、资产定价效率与企业投资效率 |
| 7.1 引言 |
| 7.2 理论分析与研究假设 |
| 7.3 研究设计 |
| 7.3.1 样本选择与数据来源 |
| 7.3.2 变量定义 |
| 7.3.3 模型设定 |
| 7.4 实证结果与分析 |
| 7.4.1 描述性统计 |
| 7.4.2 证券市场开放与企业投资效率回归分析 |
| 7.5 证券市场开放影响企业投资效率的传导机制 |
| 7.6 稳健性检验 |
| 7.6.1 变更因变量衡量方式 |
| 7.6.2 内生性检验 |
| 7.6.3 PSM-DID回归分析 |
| 7.7 结论与启示 |
| 第八章 研究结论与展望 |
| 8.1 主要研究结论与启示 |
| 8.1.1 主要研究结论 |
| 8.1.2 政策启示 |
| 8.2 研究局限与未来研究方向 |
| 8.2.1 研究不足 |
| 8.2.2 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 作者简介 |
| 导师评阅表 |
（9）我国科技金融效率评价及影响因素研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| ABSTRACT |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 国内外文献综述 |
| 1.2.1 金融发展对科技的影响研究 |
| 1.2.2 科技金融融资方式的研究 |
| 1.2.3 科技金融投入产出效率评价的研究 |
| 1.2.4 科技金融效率影响因素的研究 |
| 1.2.5 研究述评 |
| 1.3 研究主要内容 |
| 1.4 研究思路与研究方法 |
| 1.4.1 研究思路 |
| 1.4.2 研究方法 |
| 1.5 本文研究创新点 |
| 第2章 科技金融活动的逻辑机理分析 |
| 2.1 科技金融的内涵 |
| 2.1.1 科技金融界定 |
| 2.1.2 科技金融的体系构成 |
| 2.2 科技金融活动的作用机理分析 |
| 2.3 科技金融影响因素的机理分析 |
| 2.4 科技金融投入产出效率的逻辑分析 |
| 2.4.1 效率的定义 |
| 2.4.2 科技金融投入产出效率的分析 |
| 第3章 我国科技金融发展现状 |
| 3.1 我国科技金融投入现状 |
| 3.1.1 政府投入 |
| 3.1.2 金融机构投入 |
| 3.1.3 风险资本投入 |
| 3.1.4 资本市场融资 |
| 3.1.5 企业投入 |
| 3.1.6 劳动力投入 |
| 3.2 我国科技金融产出状况 |
| 3.2.1 发表科技论文数及科技着作 |
| 3.2.2 国内专利授权数及重大科技成果 |
| 3.2.3 技术市场成交合同金额及合同数 |
| 3.2.4 高技术产业新产品销售收入 |
| 3.3 我国科技金融发展存在的问题 |
| 3.3.1 企业经费投入力度过大会造成投入冗余问题 |
| 3.3.2 中小微企业难以获得金融机构的金融支持 |
| 3.3.3 科技资本市场融资渠道不全面 |
| 3.3.4 科技经济产出效果远低于科技研发产出 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 我国科技金融效率测算 |
| 4.1 评价方法 |
| 4.2 科技金融投入产出效率评价指标体系构建 |
| 4.2.1 指标构建原则 |
| 4.2.2 指标选取 |
| 4.2.3 数据来源 |
| 4.3 测算结果分析 |
| 4.3.1 科技金融投入产出效率分析 |
| 4.3.2 科技金融纯技术效率和规模效率分析 |
| 4.3.3 科技金融无效率分析 |
| 4.4 本章小结 |
| 第5章 我国科技金融效率的影响因素分析 |
| 5.1 模型构建 |
| 5.2 变量选取与数据来源 |
| 5.2.1 变量选取 |
| 5.2.2 数据来源 |
| 5.3 实证分析 |
| 5.3.1 变量的灰色关联度分析 |
| 5.3.2 实证结果分析 |
| 5.4 本章小结 |
| 第6章 研究结论与对策建议 |
| 6.1 研究结论 |
| 6.2 对策建议 |
| 6.3 研究展望 |
| 参考文献 |
| 致谢 |
| 在学期间发表论文及参加课题情况 |
（10）基于结构突变的人民币汇率与股票市场间动态溢出效应研究（论文提纲范文）
| 摘要 |
| Abstract |
| 第1章 绪论 |
| 1.1 研究背景与研究意义 |
| 1.1.1 研究背景 |
| 1.1.2 研究意义 |
| 1.2 研究内容及创新点 |
| 1.2.1 研究内容 |
| 1.2.2 主要创新点 |
| 1.3 国内外文献综述 |
| 1.3.1 结构突变相关文献综述 |
| 1.3.2 溢出效应相关文献综述 |
| 1.3.3 文献评述 |
| 1.4 技术路线图 |
| 第2章 人民币汇率与股票市场的动态溢出效应理论研究 |
| 2.1 结构突变理论 |
| 2.1.1 结构突变的分类 |
| 2.1.2 结构突变参数估计方法 |
| 2.1.3 结构突变检测方法 |
| 2.2 人民币汇率与股票市场溢出效应的经典理论 |
| 2.2.1 流量导向模型 |
| 2.2.2 存量导向模型理论 |
| 2.2.3 戈登模型 |
| 2.3 溢出效应的特征及形成机理 |
| 2.3.1 溢出效应的含义 |
| 2.3.2 溢出效应的特征 |
| 2.3.3 溢出效应的形成机理 |
| 2.4 人民币汇率与股票市场溢出效应的传导机制 |
| 2.4.1 以国际贸易为渠道的传导机制 |
| 2.4.2 以国际资本流动为渠道的传导机制 |
| 2.4.3 以心理预期为渠道的传导机制 |
| 2.4.4 以货币供应量为渠道的传导机制 |
| 2.5 本章小结 |
| 第3章 人民币汇率与股票市场的动态溢出效应现状分析 |
| 3.1 人民币汇率的现状分析 |
| 3.1.1 人民币汇率国际化发展 |
| 3.1.2 人民币汇率监管政策 |
| 3.1.3 人民币汇率间的动态溢出效应分析 |
| 3.2 股票市场的现状分析 |
| 3.2.1 股票市场市场化发展 |
| 3.2.2 股票市场监管措施 |
| 3.2.3 股票市场间的动态溢出效应分析 |
| 3.3 人民币汇率与股票市场的动态溢出效应分析 |
| 3.3.1 国际贸易影响因素 |
| 3.3.2 国际资本流动影响因素 |
| 3.3.3 心理预期影响因素 |
| 3.3.4 货币供应量影响因素 |
| 3.4 本章小结 |
| 第4章 均值结构突变下人民币汇率与股市的动态溢出效应 |
| 4.1 均值溢出模型与方法 |
| 4.1.1 时变t-Copula模型 |
| 4.1.2 Bai-Perron均值结构突变检验 |
| 4.2 样本选取及描述性统计 |
| 4.2.1 样本选取及数据处理 |
| 4.2.2 描述性统计 |
| 4.3 边缘参数估计 |
| 4.4 t-Copula动态均值溢出效应 |
| 4.5 Bai-Perron均值溢出结构突变 |
| 4.6 本章小结 |
| 第5章 方差结构突变下人民币汇率与股市的动态溢出效应 |
| 5.1 波动溢出的模型与方法 |
| 5.1.1 DCC-GARCH模型 |
| 5.1.2 修正的ICSS算法 |
| 5.2 样本选取及描述性统计 |
| 5.2.1 样本选取及数据处理 |
| 5.2.2 描述性统计 |
| 5.3 DCC-GARCH动态波动溢出效应 |
| 5.4 修正ICSS算法波动溢出结构突变 |
| 5.5 本章小结 |
| 第6章 信息溢出指数下人民币汇率与股市的动态溢出效应 |
| 6.1 信息溢出指数模型及样本选取 |
| 6.1.1 静态溢出指数表 |
| 6.1.2 动态溢出指数模型 |
| 6.1.3 样本选取与数据处理 |
| 6.2 静态信息溢出效应实证研究 |
| 6.2.1 静态收益率信息溢出效应 |
| 6.2.2 静态波动率信息溢出效应 |
| 6.3 动态信息溢出效应实证研究 |
| 6.3.1 总信息溢出效应 |
| 6.3.2 单个市场净信息溢出效应 |
| 6.3.3 成对净信息溢出效应 |
| 6.4 稳健性检验 |
| 6.5 本章小结 |
| 第7章 总结与展望 |
| 7.1 主要研究结论 |
| 7.2 政策建议 |
| 7.3 研究不足与展望 |
| 参考文献 |
| 攻读学位期间发表的学术论文 |
| 攻读博士学位期间主持或参加的科研项目 |
四、对我国资本市场的现状分析（论文参考文献）
- [1]我国体育产业高质量发展的金融支持研究[D]. 许嘉禾. 山东大学, 2021(11)
- [2]“北上资金”流入对A股上市公司股价稳定影响研究[D]. 何炳林. 江西财经大学, 2021(10)
- [3]金融发展、融资约束和企业创新 ——来自中国上市公司的经验证据[D]. 李子君. 辽宁大学, 2021(02)
- [4]我国证券公司业务差异化运营策略研究[D]. 王叶玲. 云南财经大学, 2021(09)
- [5]资本市场开放对上市公司融资行为的影响 ——基于陆港通的准自然实验[D]. 崔腾达. 山东财经大学, 2021(12)
- [6]私募股权基金退出制度研究[D]. 李鑫. 山东财经大学, 2021(12)
- [7]半强制分红政策对过度投资与公司价值关系影响的研究[D]. 应立浩. 上海外国语大学, 2021(11)
- [8]证券市场开放与资产定价效率[D]. 毕鹏. 石河子大学, 2021(02)
- [9]我国科技金融效率评价及影响因素研究[D]. 高媛. 重庆工商大学, 2021(09)
- [10]基于结构突变的人民币汇率与股票市场间动态溢出效应研究[D]. 吴筱菲. 东华大学, 2021(01)